641
标签:
创界注:“投中集团2015中国投资年会•北京”日前举行,五岳天下获得“2015年中国最佳移动互联网VC投资机构top 10″的奖项,其合伙人蒋毅威出席年会并发表演讲。

蒋毅威表示,泡沫上升下滑的周期会越来越快,但投资者不要被周期影响,而是要依据生意的本质进行决策。同时要注意从场景入手,真正的切到实体经济的交易环境中去。

641

以下为蒋毅威的演讲实录:

大家好,我来自于五岳,我们基金是一家专注于早期和移动互联网相关的基金,我们是2013年成立的,现在有两只人民币基金。我们的范围是互联网和现代的传统行业结合,普通是破坏创新,到今天我们投了差不多40家公司。

我们从2014年第二季度观察到泡沫已经开始形成。所以说我们的投资速度在2014年下半年开始放慢,一直放慢到今年的第二季度,第三季度对我们来说是机会非常好的时候,我们投资速度加快,包括这个月我们投入了三个项目。从估值角度来说,对于早期,泡沫更多反映在一些不应该拿到钱的人拿到钱,这是两个方面反映的。第一个是市场本身,它所存在的行业本身就是一个小众产业,这种公司的人就不应该能拿到钱,这种是为了创业而创业,这种对我们来说是没有吸引力的。

第二种是在一个大市场的环境下,有20个团队做一模一样的事情。去年和今年上半年,最大的现象是20名当中排名前10的都能融大钱。现在可能只有第一名到第三名才能活下来。大家都把互联网当成入口,其实这个是伪命题。早期我们投资做两个事儿,一个是验证,要么是做增长、加速,当你的公司已经没有验证的时候, 我们给你去验证。当你验证好了,需要做增长的时候叫成长性投资。每个阶段都有道理,但是并不是为了烧钱而烧钱,这是去年到今年特别显著的。对于我们这样的基金来说,最多的还是要看生意本质是什么。我们从成立到今天也投了将近40个项目。我们这些公司估值,投的时候是按照成本投的,对于做基金的人来说,不要担心项目那么多,我的合伙人说,在2006年的时候,美元基金出来的时候,你可以在市场上做成绩,每个行业里看三到五个就可以了。今天做不到了,就是因为机会太大了,我们把心情放得很浮躁的话,很容易就失败了。这就是为什么早期基金估值不估值不重要,这取决于市场本身对这件事情的看法,供给和需求定义的。

到底创业需要多少成本,这是我们所关心的。我们没有被这一轮估值的泡沫的上升下降所影响。今天的早期基金有大把的钱就在场内,没有准备花,但是我相信这个速度还会起来,这个泡沫上升下滑的周期会越来越快,从以前三四年一个周期,到现在一到两年一个周期,我们不要被这个周期所影响,还是要看生意的本质而决策。

我们喜欢相对来说你要做就做壁垒比较高的生意,往往结果是比较慢,凡是快的生意就意味着是靠资本累出来的生意,所以泡沫破灭的时候他第一个死。相对来说,大家所需要做的事情,一定要把线上和线下什么地方赚钱,什么地方获取用户,各个行业上都有机会。但是它的壁垒高就高在,你要把线下的资源放在线上来,不是一个简单的匹配,不是一个简单的供需需求的重新的展现方式。更多的是如何从场景入手,真正的切到实体经济的交易环境中去,前提是得有毛利率。要么做业绩,要么做并购去买利润。

我们认为,像今天旅游、教育被别人做烂的行业没有机会。其实是机会很大,但是创业者机会少了。再去做社区、做工具,没有机会,最后拼的是谁吸量吸的快,大家 最好把精力放在生意的本质环节下,我刚才听大家讲的都是属于比较谨慎,比较有理性的投资人,大家所关心的重点,还是生意本质的行业有潜在利润的行业。这也是20015、2016年投资的主题。

640

欢迎关注创业第一新媒体创界微信:ChuangDaily

qrcode_for_gh_ab4fd7bc5d27_430 (2)

要发表评论,您必须先登录